Tokenizzazione · 7 min
Tokenizzare gli asset reali: liquidità senza perdere la certezza giuridica
La tokenizzazione promette liquidità a immobili e materie prime. Il valore dipende interamente dal legame tra token e titolo giuridico.
Un token è una pretesa, e una pretesa vale quanto la sua azionabilità. La sfida centrale della tokenizzazione degli asset reali è vincolare un token on-chain a un titolo giuridico off-chain, così che chi lo detiene possieda ciò che crede di possedere.
La struttura precede la tecnologia. Che sia attraverso un veicolo dedicato (SPV), un trust o uno strumento giuridico diretto, la struttura di detenzione determina i diritti dell'investitore e va progettata prima che venga coniato un solo token.
La regolamentazione segue la struttura. A seconda del disegno, il token può ricadere sotto MiCA, sotto la normativa sugli strumenti finanziari o sotto nessuna delle due, e gli obblighi AML e di tutela dell'investitore si applicano di conseguenza.
Gli smart contract hanno bisogno di un involucro giuridico. La logica on-chain che distribuisce canoni o esegue trasferimenti deve poggiare su termini azionabili per i momenti che il codice non è in grado di risolvere.
Fatta bene, la tokenizzazione offre liquidità autentica con certezza autentica. Fatta con leggerezza, produce un token che nessuna istituzione toccherà.
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